래리 맥도날드의 [미국투자 메가사이클]의 인사이트를 들여다보며 실전 투자에 도움이 되는 생각들을 정리해보고자 한다.
1. 메가사이클의 5가지 핵심 트리거
래리 맥도날드는 메가사이클을 만들어내는 5가지 주요 촉매(trigger)를 제시한다. 이들은 투자 환경을 근본적으로바꾸는 요소들이며 과거의 역사적 사이클뿐만 아니라 지금 우리의 시대에도 그대로 적용된다.
1) 정치적 불안정
- 선거, 정권 교체,급진적 개혁안 등은 시장에 혼란과 기회를 동시에 준다.
(바이든 행정부의 친환경 정책으로 클린에너지 섹터 급등)
2) 사회적 불균형
- 부의 불평등, 세대 간 갈등이 심화되면 정부는 부자 증세, 복지 확대같은 정책을 꺼내며 시장에 충격을 준다.
- 이는 자본주의의 재분배 구조를 바꾸는 강력한 변수이다.
3) 지정학적 긴장
- 전쟁, 무역 갈등, 동맹 변화는 글로벌 자본 흐름을 바꾼다.
(러-우 전쟁으로 에너지 공급망이 재편되며 원자재 가격 폭등 사례)
4) 부채의 축적
- 정부, 기업, 가게 부채가 쌓이면 결국 긴축이나 디레버리징이 필요해지고 이는 시장에 충격을 준다.
- 미국 정부 부채는 GDP의 130% 이상을 초과하는 사상 최대 수준
5) 금융시장의 과잉
- 투기적 열풍, 버블 형성, 레버리지 확대 등은 결국 붕괴를 야기하고 다음 사이클을 부른다.
(닷컴버블, 부동산 버블, 최근 AI 버블까지)
그 중에서도 래리 맥도날드는 "정부가 투자 방향을 결정한다"라고 보고 정부정책을 가장 중요한 투자 신호로 본다.
- 바이든 정부의 대규모 인프라 투자는 철강, 건설, 구리 등 관련 산업에 거대한 수요를 만들고 이는 해당 기업의 실적 상승과 주가 상승으로 이어짐.
- 미국의 IRA 법안(인플레이션 감축법) 도입 -> 전기차, 배터리, 태양광 기업들이 수혜주로 부각
정책이 수익의 원천이라는 점을 인식해야 한다.
2. 위기는 기회의 실전 사례
금융위기, 전쟁, 팬데믹 같은 대형 위기에서 포착할 수 있는 투자 기회
1) 2008 금융위기 이후
- fed의 대규모 유동성 공급 --> 금과 주식의 동반 상승
- 부동산 침체 이후, 렌트산업(임대업 중심 리츠 등)이 부각
2) 팬데믹 이후
- 재택근무 확산--> 기술주, 클라우드, 반도체 관련 종목급등
- 동시에 너무 오른 기술주는 금리 인상과 함께 폭락
단기적 충격보다 구조적 변화에 주목해야 한다.
3. 자산군별 베가사이클 포지셔닝
1) 원자재
- 인플레이션 방어에 강함
- 전쟁, 지정학적 불안 시 상승 가능성
- 구리, 리튬, 우라늄 등은 에너지저노한과 연결되어 장기 유망
2) 고배당주, 가치주
- 금리 상승기에는 미래 수익이 아닌 현재 수익이 중요
- 은행, 에너지, 소비재, 보험 등
3) 성장주
- 금리 인상기에는 할인율 상승으로 밸류에이션 부담 커짐
- 단기적으론 불리하지만 장기적으로 혁신 기업은 계속 중요
4) 대체자산(금, 비트코인)
- 통화가치 불안, 금융 시스템 리스크 헷지 수단
- 특히 금은 역사적으로 모든 사이클에서 보호 자산 역할
4. 투자 전략 핵심 요약
- 자산 배분 : 주식, 원자재, 금, 채권, 대체자산 등 분산
- 정책 주시 : 재정정책, 통화정책 방향을 예측하고 선제 대응
- 매크로 분석 : 금리, 실업률, GDP 성장률, 통화공급량 등 주요 지표 활용
- 사이클 추적 : 초호황-호황-침체-공황 4단계를 구분하여 투자 전략 조정
- 리스크 관리 : 헤지 자산 포함, 리스크 대비는 필수
상승장에 팔고 하락장에 사는 것은 말은 쉽지만 실천은 어렵다.
이를 가능하게 하는 것이 사이클 읽기 능력이다.
포모 또는 공포심이 지배할 때야말로 가장 좋은 기회
(워렌버핏 '뉴스가 최악일 때가 투자하기 가장 좋은 시점이다')
위의 내용을 바탕으로 자신만의 매크로 신호판을 만들어라.
경제지표, 금리, 유동성 추이, 정치 뉴스 등 기록하고 추적하여야 한다.